"La perspective positive de la note de Lukoil, la plus grande compagnie intégrée russe, est due à une nette amélioration des résultats d'exploitation et financier de la compagnie en 2004", a indiqué l'analyste de S&P, Karl Nietvelt.
Les flux financiers ont sensiblement progressé non seulement avec la hausse des prix pétroliers, mais aussi avec la croissance de la production (+7%), l'extension de la part des exportations à meilleur rendement, la hausse des tarifs des produits pétroliers sur le marché intérieur et la stabilité des coûts de la production, et cela alors que le cours du rouble s'est apprécié de 18,5% en termes réels en 2004.
Selon S&P, la stratégie de Lukoil visant à maintenir le niveau élevé des investissements est un facteur positif, car elle stabilise la croissance de la production, alors que les dividendes versés aux actionnaires demeurent modestes par rapport aux compagnies comparables.
Seul point faible de Lukoil, la capacité bénéficiaire et le cash-flow du géant russe restent au-dessous de la moyenne des compagnies comparables.
